.ct_hqimg {margin: 10px 0;} .hqimg_wrapper {text-align: center;} .hqimg_related {position: relative; height: 37px; overflow: hidden; background-color: #f6f6f6; text-align: center; font-size: 0; } .hqimg_related span {line-height: 37px; padding-left: 10px; color: #000; font-size: 18px; } .hqimg_related a {line-height: 37px; font-size: 15px; color: #000; } .hqimg_related .to_page {float: left; } .hqimg_related .to_page a {padding-left: 28px; } .hqimg_related .hotSe {display: inline-block; *display: inline; *zoom: 1; width: 11px; height: 11px; padding-top: 8px; background: url(//n.sinaimg.cn/780c44e8/20150702/hqimg_hot.gif) no-repeat; } .hqimg_related .hqimg_client {position: absolute; right: 25px; top: 0; padding-left: 18px; } 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 　　摩根大通发布研报称，在阿里巴巴-W（09988）业绩后的投资者会议上，对其投资故事的战略逻辑更具信心，但对短期股价重估的信心未有显著提升。管理层表明，当前盈利压力是同时加大对AI、云及即时商务投资的策略性结果，而非竞争力减弱或商业模式失效的证据。该行维持阿里H股“增持”评级及目标价200港元。　　会议厘清了管理层愿意承受短期盈利压力的原因，以及为何相信这些投资能创造中期价值，惟对股价而言，更清晰的策略不等于更清晰的财务数据，因此会议对12个月前景具支持作用，但不足以改变未来3个月依赖业绩证明的格局。　　管理层强调，“云+AI”仍是集团最高战略优先事项，集团定位不仅是建设基础设施，更是涵盖模型、平台工具及下游变现的AI平台。该行认为，这是最重要的信息，阿里不希望投资者将云业务仅视为传统基础设施业务，而是具备通过模型服务、代币消耗及应用层使用实现变现潜力的完整AI平台。即时商务方面，管理层认为应透过生态系统价值评估，而非仅看短期损益影响，该业务正通过提升用户获取、频率、品类扩张及平台参与度，成为国内电商架构的重要组成部分。　　该行对12个月基础更为乐观，指阿里正同时在AI基础设施、模型服务、应用及电商分销领域建立规模。若公司能维持云业务增长加速、AI变现更明显，以及展示实时商务单位经济效益改善的可信路径，市场将更愿意以超越核心电商盈利的框架为阿里估值。会议增强了对长期价值创造框架真实性的信心，但尚未消除短期执行证明的需要。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP 责任编辑：史丽君